复盘徐翔：晒晒泽熙五年交易单
五年交易账单复盘徐翔旗下的泽熙自成立以来，3期累计增长率已接近22倍。如此辉煌的成绩,不免使投资者好奇, 泽熙是如何办到?证券时报盘点了成立五年多以来泽熙买过的股票，让我们看看这只风格彪悍又业绩彪炳的传奇基金的风采 。
(一)2010年
泽熙投资成立于2009年12月7日 ，自2010年一季度起 ，泽熙开始现身上市公司前十大流通股东，当季仅现身悦达投资[1.77% 资金 研报](600805,股吧)、莱宝高科[1.35% 资金 研报](002106,股吧) 、彩虹股份[2.06% 资金 研报](600707,股吧)3股 ，同期泽熙旗下产品有成立于2010年3月5日的泽熙1期 。随着泽熙2期 、3期、4期 、5期的成立 ，泽熙在2010年随后的三个季度密集现身上市公司前十大流通股东，现身数量分别为13家 、11家、20家。
剔除重复出现的个股 ，泽熙2010年共现身42家上市公司前十大流通股东 。除齐翔腾达[1.48% 资金 研报](002408,股吧)等7股外 ，其余个股泽熙均为快进快出，仅仅持股一个季度 。从行业上看 ，按申万一级行业分类 ，上述42股中，电子行业最多 ，有大族激光[-0.46% 资金 研报](002008,股吧) 、莱宝高科 、大立科技[5.87% 资金 研报](002214,股吧)、劲胜精密(300083,股吧) 、彩虹股份等5股 ，其中多股为苹果概念股。此外，房地产 、化工、机械设备 、商业贸易 、医药生物等行业也分别有3股 。
泽熙于2010年一季度开始建仓，沪指当时正处于3478点后的调整阶段 ，在2010年二季度大跌近23% ，但二季度时，泽熙一季度新进的三只个股中 ，除悦达投资大跌近四成外 ，莱宝高科逆市涨逾10%，随后两个季度继续大涨；彩虹股份当季也上涨1.47% 。泽熙转型私募功力初显。
(二)2011年
这一年中 ，沪指一路震荡下行 ，全年累计大跌21.68%，创业板指[0.78%]和中小板指[1.27%]跌幅更大 ，均跌逾三成 。泽熙当年现身的个股比上年有所增加 ，达到51股 。在小盘股跌幅更大的情况下，泽熙当年买入的两市主板个股数量较多 ，为34股 ，占全部个股的逾六成；中小板和创业板个股则仅持有17股，占三成多。
行业方面，这一年 ，泽熙大幅买入机械设备个股 。包括富瑞特装[1.30% 资金 研报](300228,股吧)、巨力索具[1.82% 资金 研报](002342,股吧)、川润股份[4.42% 资金 研报](002272,股吧) 、恒星科技[0.00% 资金 研报](002132,股吧) 、河北宣工[2.98% 资金 研报](000923,股吧)、京山轻机[2.54% 资金 研报](000821,股吧) 、江淮动力[1.51% 资金 研报]等7股；另外 ，房地产 、电子行业也各有5股；化工、汽车各有4股 。
最近濒临退市边缘的*ST博元[0.00% 资金 研报]在2011年第四季度也获“山东省国际信托-泽熙瑞金1号”买入142.06万股，为第九大流通股东。不过该产品在下一季度即已退出。
2011年沪指跌幅超过两成 ，是泽熙成立以来沪指表现最差的一年 。全年来看 ，泽熙当年买入过的51股有34股下跌，占比超过六成 。亿帆鑫富(002019,股吧)等5股跌幅超过50%。不过 ，由于泽熙持股周期多为一个季度 ，这些个股的全年表现与其业绩并非完全相关 。
(三)2012年
2012年泽熙现身的个股数量大幅下降，仅有29股 。从行业上看 ，泽熙持有电子 、房地产行业个股较多 ，分别为5股 、4股，化工行业也有3股。
从2010年至2012年这三年的数据可以看出 ，泽熙对电子板块较为青睐 ，2010年与2012年均为持股数量最多的行业，2011年也持有5只电子板块个股 。而且这一趋势仍在延续，2013年、2014年以及今年一季度 ，泽熙分别现身2只 、5只 、2只电子板块个股 。
(四)2013年
2013年泽熙现身35股 ，持股个数较上期稍有增加。这一年，泽熙持有的有色金属板块个股大增 ，有银泰资源(000975,股吧)、鹏欣资源(600490,股吧) 、海亮股份[1.76% 资金 研报](002203,股吧) 、东方锆业[2.06% 资金 研报](002167,股吧)等5股 。此外 ，商业贸易、化工行业也分别有3股 。
2013年创业板行情开始启动，全年大涨82.73% ，是创业板挂牌以来涨幅第二大的一年 ，仅次于今年(目前创业板指年度涨幅已翻番)。泽熙当年所持创业板个股数量也较上年增加，从4只增加至6只 。
值得注意的是 ，从2013年起 ，泽熙开始涉足定增，上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)当年9月以5.16元/股认购鑫科材料[1.44% 资金 研报](600255,股吧)4980万股 ，耗资约2.6亿元 ，从而成为该公司第二大股东 。上海工商局的查询信息显示，泽熙增煦的执行事务合伙人即为上海泽熙。根据公告，泽熙增煦在2014年10月起连续减持鑫科材料并获利丰[0.38%]厚。尝到甜头后 ，泽熙自此不断介入上市公司定增 。
(五)2014年
2014年 ，A股市场回暖，沪指全年大涨52.87% ，随着行情的好转 ，泽熙现身的个股大增，有53股 。行业方面 ，有色金属、轻工制造 、建筑装饰 、化工、纺织服装 、电子等行业的个股数量较多。券商 、银行等金融股尽管大涨 ，但泽熙并没现身前十大流通股东 。另外，泽熙现身的中小板和创业板个股合计有31股 ，占比近六成 。
随着市场大涨 ，泽熙当年现身个股也普遍大涨，航天科技(000901,股吧)等8股涨幅翻倍 ，不过跑赢沪指年度涨幅(52.87%)的仅有19股 ，占比不足四成。这与2014年的行情分化有一定关系，当年金融股大涨，但题材股涨幅一般 ，当年创业板指仅涨12.83% ，而泽熙现身的个股多为市值在百亿元以下的个股 。
泽熙官网的数据显示，泽熙3期当年收益率超过两倍 ，泽熙1期收益率也超过1倍 ，其他产品收益率也跑赢沪指，这应该与泽熙持股周期较短 ，操作灵活有关 。
此外 ，当年泽熙参与的定增股数量开始增多，包括华东重机(002685,股吧)、华丽家族(600503,股吧) 、南洋科技(002389,股吧) 、赤天化(600227,股吧)等。泽熙当年开始控股上市公司 ，徐翔的母亲郑素贞在这一年入主大恒科技(600288,股吧)；另外 ，泽添投资也在当年二季度成为工大首创第一大股东 。
(六)2015年一季度
2015年一季度，A股继续大涨 ，创业板指涨近六成 ，沪指也涨逾一成 。泽熙这一季度现身11股的前十大流通股东。值得注意的是，这一季度泽熙所持个股均为沪市和中小板个股，并没持有创业板个股和深市主板个股 。板块方面 ，电气设备行业最多 ，有杭电股份(603618,股吧)、*ST海润 、鑫龙电器(002298,股吧)等3股 。商业贸易 、电子分别有两股。
上述11股中，东方金钰(600086,股吧)连续四个季度有泽熙产品持有 ，目前该股因筹划非公开发行股票自3月19日起停牌。另外 ，泽熙一季度还买入*ST海润，该公司因在履行信息披露义务方面存在违规事项 ，公司相关责任人4月23日遭到上交所公开谴责 。
复盘徐翔：晒晒泽熙五年交易单
二级市场方面 ，泽熙的投资手法有变化
统计显示，泽熙近五年多来一共现身了190只个股的前十大流通股东 。其中沪深主板一共有108只 ，中小板和创业板个股有82只；不过 ，以中小板和创业板个股为代表的小盘股数量占比呈上升趋势。2010年泽熙刚成立的当年，其一共现身19只中小板和创业板股、23只沪深主板个股 ，中小创个股占比45.23% ，不足一半；2011年，随着创业板当年大跌35%（沪指跌幅为21%），泽熙所持中小创个股占比进一步降至33.33% ，不过随后三年这一比例一路上升 ，其中2013年 、2014年的比例均超过50%，为51.43%以及57.41% ，显示泽熙在这两年所持中小创个股数量已超过沪深主板 。
与上述现象相印证的是 ，泽熙2010至2013年来现身的市值在百亿元以下个股数量的比例也在一路上升 。截止到当年末，泽熙2010年至2014年现身的市值在百亿元以下个股数量占全部现身个股比例分别为73.81% 、86.27%、86.21%、88.57% 、79.24%。
业绩方面来看
泽熙近五年所现身的个股业绩增长公司所占比例逐渐降低 。2010年 ，泽熙所现身的41股中 ，有31只当年归属母公司股东的净利润为同比正增长，占比75.61% 。2011年 ，这一比例降至60.78% ，2012年 、2013年、2014年再度降至58.62% 、57.14% 、54.71%。由此猜测，泽熙投资上市公司 ，业绩增长可能并不是非常重要的因素 。
高送转似乎也是泽熙较为看重的因素 。例如泽熙投资在宁波联合(600051,股吧)、黔源电力(002039,股吧)的股东大会上提议高送转。数据显示 ，2010年至2014年，泽熙所现身个股每10股送转比例达到或超过5股的公司家数分别有，12 、13 、5、10 、5家 ，其中2014年泽熙现身的赛象科技(002337,股吧) 、万邦达(300055,股吧)每10股送转均达20股 ，万邦达同时还有派现 。
地域方面
泽熙近几年主要青睐广东、江苏 、浙江 、上海、北京等5地个股，2010年至2014年所持上述5地个股数量占全部个股比例均在40%以上 ，分别为52%、49% 、41% 、71%、60% ，其中2013年与2014年比例较高，今年一季度时这一比例高达72% 。
次新股方面
泽熙青睐程度似乎有下降趋势。2010年 ，泽熙现身瑞普生物(300119,股吧) 、康得新(002450,股吧)等6只当年上市的次新股 ，占全部现身个股数量的14%；2011年这一比例降至11%；2012年泽熙更是没有现身次新股前十大流通股东；2013年IPO暂停，当年没有新股上市；不过IPO重启后 ，2014年泽熙继续没有现身次新股前十大流通股东。2015年一季度 ，泽熙再次青睐次新股，现身杭电股份第四大流通股东 ，杭电股份为浙江的上市公司 。
复盘徐翔：晒晒泽熙五年交易单
另外 ，泽熙还喜欢用重仓抱团的手法，从2010年年报开始，这一手法就逐渐显现 ，当季其持有的20只个股中有9只为两只产品共同进驻 。泽熙还会对其熟悉的个股重复操作 ，如其2010年新进的华丽家族，在2014年再度以定增的方式进驻。泽熙还热衷于抄底遭遇黑天鹅事件事件的个股 ，市场较为熟知的事件是此前其抄底重庆啤酒(600132,股吧) ，该股因乙肝疫苗项目风波导致股价暴跌 。此外，泽熙还抄底过已退市至新三板的长油3（退市前简称为*ST长油） 。值得注意的是 ，除了大手笔进驻上市公司前十大流通股东 ，泽熙应该还有相当部分资金用于短线交易，作为活跃游资 ，坊间流传有多个券商营业部为泽熙的进出通道 ，如光大证券(601788,股吧)宁波解放南路营业部，以及国泰君安的多个营业部。
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